保險(xiǎn)資金投資版圖擴(kuò)張 4500億可搶入樓市
發(fā)布時(shí)間：2010年08月10日分享到：保險(xiǎn)業(yè)企盼已久的《保險(xiǎn)資金運(yùn)用管理暫行辦法》（以下簡(jiǎn)稱《辦法》），昨日正式對(duì)外頒布，保險(xiǎn)資金投資“版圖”終于迎來(lái)了爆發(fā)式擴(kuò)張。
保監(jiān)會(huì)昨日頒布的《辦法》，除了調(diào)高了原有投資領(lǐng)域的投資上限，還首次明確了保險(xiǎn)資金可進(jìn)入不動(dòng)產(chǎn)、未上市股權(quán)、無(wú)擔(dān)保債等新投資領(lǐng)域，其中，保險(xiǎn)資金不動(dòng)產(chǎn)的上限為險(xiǎn)企上季末總資產(chǎn)的10%，遠(yuǎn)超預(yù)期。
而更出乎業(yè)內(nèi)預(yù)料的是，《辦法》并沒(méi)有表述保險(xiǎn)資金不允許投資住宅類物業(yè)以及直接投資商業(yè)房地產(chǎn)的字眼。截至6月末，國(guó)內(nèi)保險(xiǎn)資產(chǎn)總額已達(dá)到4.52萬(wàn)億。新規(guī)一出，意味著將有超過(guò)4500億保險(xiǎn)資金可涌向樓市。
未提及是否禁止投資住宅
保監(jiān)會(huì)稱，《辦法》細(xì)化了保險(xiǎn)資金投資渠道。依據(jù)修訂后的《保險(xiǎn)法》有關(guān)規(guī)定，允許保險(xiǎn)資金投資無(wú)擔(dān)保債、不動(dòng)產(chǎn)、未上市股權(quán)等新的投資領(lǐng)域。
上述新領(lǐng)域中，不動(dòng)產(chǎn)投資比例一直是業(yè)內(nèi)關(guān)注的熱點(diǎn)?！掇k法》規(guī)定，保險(xiǎn)公司投資于不動(dòng)產(chǎn)的賬面余額，不高于本公司上季末總資產(chǎn)的10%；投資于不動(dòng)產(chǎn)相關(guān)金融產(chǎn)品的賬面余額，不高于本公司上季末總資產(chǎn)的3%，兩項(xiàng)合計(jì)不高于本公司上季末總資產(chǎn)的10%。該比例高于業(yè)內(nèi)原先預(yù)估的上限5%。
根據(jù)保監(jiān)會(huì)公布的數(shù)據(jù)，截至6月末，國(guó)內(nèi)保險(xiǎn)資產(chǎn)總額已達(dá)到4.52萬(wàn)億。這意味著新規(guī)一出將由4520億資金可涌向不動(dòng)產(chǎn)領(lǐng)域。
而更出乎業(yè)內(nèi)預(yù)料的是，《辦法》并沒(méi)有表述保險(xiǎn)資金不允許投資住宅類物業(yè)以及直接投資商業(yè)房地產(chǎn)的字眼?！掇k法》規(guī)定保險(xiǎn)資金投資的不動(dòng)產(chǎn)，是指土地、建筑物及其它附著于土地上的定著物，具體辦法由中國(guó)保監(jiān)會(huì)制定。不動(dòng)產(chǎn)相關(guān)金融產(chǎn)品是指不動(dòng)產(chǎn)投資管理機(jī)構(gòu)依法在中國(guó)境內(nèi)發(fā)起設(shè)立或者發(fā)行的以不動(dòng)產(chǎn)為基礎(chǔ)資產(chǎn)的投資計(jì)劃或者投資基金。而且只是明確要求保險(xiǎn)資金運(yùn)用不得直接從事房地產(chǎn)開發(fā)建設(shè)。
一家大型保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司人士表示，保險(xiǎn)資金投資期限以長(zhǎng)期為主，不動(dòng)產(chǎn)投資較符合保險(xiǎn)資金運(yùn)用的基本原則。但保險(xiǎn)公司仍需等待《保險(xiǎn)資金投資不動(dòng)產(chǎn)的實(shí)施細(xì)則》出臺(tái)，明晰投資方向、投資范圍、投資模式等。
目前包括中國(guó)人壽、中國(guó)平安、中國(guó)太保、中國(guó)人保等保險(xiǎn)巨頭，在新規(guī)出臺(tái)之前已經(jīng)著手布局不動(dòng)產(chǎn)。參與方式主要有兩種，一種是直接通過(guò)金融資本市場(chǎng)介入地產(chǎn)股，另一種是直接入股地產(chǎn)企業(yè)。中國(guó)太保高層日前對(duì)媒體透露，今年將努力探索非上市金融企業(yè)股權(quán)投資和不動(dòng)產(chǎn)投資的機(jī)會(huì)，逐步增加具有中長(zhǎng)期增值潛力的戰(zhàn)略性項(xiàng)目資產(chǎn)儲(chǔ)備。有券商分析師指出，以投資商業(yè)地產(chǎn)為例，回報(bào)率約在5%-8%，遠(yuǎn)高于保險(xiǎn)資金目前的平均收益率。
另外《辦法》還規(guī)定，投資于基礎(chǔ)設(shè)施等債權(quán)投資計(jì)劃的賬面余額不高于本公司上季末總資產(chǎn)的10%。
明確未上市公司股權(quán)投資
除了不動(dòng)產(chǎn)投資，保險(xiǎn)公司可投資未上市公司股權(quán)上限亦得到明確。《辦法》規(guī)定，保險(xiǎn)公司投資于未上市企業(yè)股權(quán)的賬面余額，不高于本公司上季末總資產(chǎn)的5%；投資于未上市企業(yè)股權(quán)相關(guān)金融產(chǎn)品的賬面余額，不高于本公司上季末總資產(chǎn)的4%，兩項(xiàng)合計(jì)不高于本公司上季末總資產(chǎn)的5%。
未上市企業(yè)股權(quán)相關(guān)金融產(chǎn)品是指股權(quán)投資管理機(jī)構(gòu)依法在中國(guó)境內(nèi)發(fā)起設(shè)立或者發(fā)行的以未上市企業(yè)股權(quán)為基礎(chǔ)資產(chǎn)的投資計(jì)劃或者投資基金?！掇k法》同時(shí)規(guī)定，保險(xiǎn)公司不得投資不具有穩(wěn)定現(xiàn)金流回報(bào)預(yù)期或者資產(chǎn)增值價(jià)值、高污染等不符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策項(xiàng)目的企業(yè)股權(quán)和不動(dòng)產(chǎn)；不得從事創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資。
投資未上市股權(quán)投資，對(duì)于保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)來(lái)說(shuō)，博的是對(duì)企業(yè)未來(lái)價(jià)值的發(fā)現(xiàn)，以期在企業(yè)實(shí)現(xiàn)上市時(shí)的價(jià)值成長(zhǎng)。記者了解到，目前中大型保險(xiǎn)公司已配備了專門的機(jī)構(gòu)和人員，在此領(lǐng)域已經(jīng)廣泛進(jìn)行調(diào)研。上述資產(chǎn)管理公司人士表示，PE投資不僅需要項(xiàng)目?jī)?chǔ)備，而且還需要時(shí)間取得變現(xiàn)。選擇具有成長(zhǎng)性強(qiáng)的未上市公司股權(quán)進(jìn)行投資，亦符合保險(xiǎn)資金長(zhǎng)期運(yùn)用的原則。
目前只有一些大公司進(jìn)行了試點(diǎn)。如中國(guó)人壽投資的南方電網(wǎng)、廣發(fā)行等，都屬于成功案例。而中再集團(tuán)去年8月花費(fèi)33億元，投資光大銀行15億股，也屬于經(jīng)典案例。一旦全行業(yè)放開，將有約2000億元保險(xiǎn)資金，可以在國(guó)家戰(zhàn)略結(jié)構(gòu)調(diào)整中，尋找合適機(jī)遇，提高投資收益。
此外，《辦法》還調(diào)高了保險(xiǎn)資金原有投資渠道的投資比例。險(xiǎn)資投資股票和股票型基金各自最高10%的比例可以打通使用，共計(jì)20%的比例可自主投資股票或者股票型基金。債券型基金和貨幣基金也沒(méi)有被險(xiǎn)資放棄，這部分投資占比可以達(dá)到5%。這意味著險(xiǎn)資權(quán)益類投資占比將從20%上升至25%，保險(xiǎn)資金運(yùn)用空間有望得到釋放。投資于無(wú)擔(dān)保企業(yè)（公司）債券和非金融企業(yè)債務(wù)融資工具的賬面余額，合計(jì)不高于本公司上季末總資產(chǎn)的20%。
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